油价市场结构是指现货价格与期货价格之间的关系。期货溢价是指期货价格高于现货价格。近年来，油价市场结构一直处于现货溢价状态，即现货价格高于期货价格。最近市场见证了这一结构的逆转，期货价格再次高于现货价格。将探讨油价市场结构重回期货溢价的原因。

1. 全球石油需求复苏

新冠疫情导致全球石油需求大幅下降。随着经济活动恢复和旅行限制放松，石油需求正在复苏。这导致现货石油价格上涨，而期货价格则预计未来需求将继续增长。

2. 俄罗斯石油供应下降

俄罗斯是世界第二大石油出口国。由于俄乌冲突，西方国家对俄罗斯石油实施制裁。这导致俄罗斯石油供应下降，进一步提振现货石油价格。

3. 欧佩克+减产

欧佩克+（包括欧佩克成员国及其盟友）是全球最大的石油生产商集团。为了应对疫情导致的需求下降，欧佩克+自 2020 年以来一直减产。随着需求复苏，欧佩克+已开始逐步放松减产，这可能导致未来供应增加，从而抑制现货石油价格。

4. 炼厂维护和意外停产

全球炼厂维护和意外停产导致石油精炼能力下降。这导致精炼产品的供应减少，从而提振现货石油价格。

5. 投资者避险情绪

地缘不确定性和经济动荡导致投资者转向石油作为避险资产。这增加了期货价格，因为投资者预期未来需求将保持强劲。

6. 存储空间紧张

石油库存已降至多年来的低点。这增加了现货石油价格，因为买家争相获得供应。有限的存储空间阻碍了现货石油的进一步积累，从而为期货溢价提供了支撑。

7. 季节性因素

春季和夏季通常是石油需求旺季，因为旅行和商业活动增加。这通常会导致现货石油价格上涨，而期货价格则会反映对未来需求的预期。

8. 美元走弱

美元走弱使以美元计价的石油对非美元持有者来说更便宜。这增加了现货石油需求，从而提振了现货石油价格。

9. 供应链中断

持续的供应链中断继续对石油运输和物流造成压力。这增加了现货石油的运输和储存成本，从而进一步支撑了现货石油价格。

10. 投机活动

投机者可能通过在期货市场上买入期货合同来押注未来石油价格上涨。这增加了期货价格，从而加剧了期货溢价。

油价市场结构重回期货溢价是由多种因素共同作用的结果，包括全球石油需求复苏、俄罗斯石油供应下降、欧佩克+减产、炼厂维护和意外停产、投资者避险情绪、存储空间紧张、季节性因素、美元走弱、供应链中断和投机活动。随着这些因素的持续，期货溢价可能会持续一段时间。