期货是一种金融衍生品，允许交易者在未来某个时间点以预先确定的价格买卖一种资产。它通常被用于对冲风险或投机。自对冲是指投资者同时持有期货合约的相对仓位，以抵消风险。

为何期货可以自对冲？

期货合约是标准化的，这意味着它们有预先设定的条款和条件。当投资者同时持有相同资产的相对仓位时，无论市场价格如何变动，其中一个仓位的损益都会被另一个仓位的损益所抵消。

自对冲的四个子策略

有四种主要的期货自对冲策略：

1. 基差交易

此策略涉及同时持有同一标的资产的不同期货合约。例如，投资者可以持有玉米期货合约的多头头寸和空头头寸。如果玉米价格上涨，多头头寸将获利，而空头头寸将亏损。相反，如果玉米价格下跌，多头头寸将亏损，而空头头寸将获利。

2. 期现套利

此策略涉及同时持有标的资产的期货合约和现货合约。例如，投资者可以持有黄金期货合约的多头头寸和黄金现货的空头头寸。如果黄金价格上涨，期货头寸将获利，而现货头寸将亏损。相反，如果黄金价格下跌，期货头寸将亏损，而现货头寸将获利。

3. 跨期套利

此策略涉及同时持有不同到期日的同一标的资产的期货合约。例如，投资者可以持有小麦期货合约的 3 月合约的多头头寸和 6 月合约的空头头寸。如果小麦价格预期在 3 月到 6 月期间上涨，多头头寸将在市场价格达到卖出 6 月合约的价格时获利，而空头头寸将亏损。

4. 套期保值交易

此策略涉及同时持有标的资产的期货合约和该资产本身。例如，一家汽车制造商可能会持有汽车零部件的期货合约的多头头寸和实际零部件的空头头寸。如果零部件价格上涨，期货合约将获利，而实际零部件将亏损。相反，如果零部件价格下跌，期货合约将亏损，而实际零部件将获利。

自对冲的优势

• 降低风险：通过抵消价格波动，期货自对冲可以降低风险。
• 锁定利润：投资者可以通过锁定未来价格来锁定利润，无论市场价格如何变动。
• 对冲外汇风险：期货可以用于对冲外汇风险，从而保护投资组合免受汇率波动的影响。

自对冲的劣势

• 交易成本：期货交易需要支付佣金和手续费。
• 仓位管理：投资者需要小心管理他们的仓位，以确保它们有效地对冲。
• 风险并未完全消除：期货自对冲可以降低风险，但不能完全消除风险。

期货可以自对冲，为投资者提供一种有效的风险管理工具。通过同时持有相对仓位，投资者可以抵消价格波动，锁定利润并对冲外汇风险。在进行期货交易时，需要考虑交易成本和仓位管理等因素，以最大限度地发挥自对冲的优势并降低风险。