导语

2020年4月20日，中国银行推出的一款名为“原油宝”的原油期货产品因大幅亏损引发轩然大波，引发社会广泛关注。将深入剖析原油宝期货的本质、运作机制以及导致巨额亏损的原因，帮助投资者更好地理解这一事件。

一、原油宝期货的本质

原油宝期货是一种金融衍生品，它以国际原油期货合约为标的，允许投资者在不直接持有原油的情况下参与原油市场交易。原油宝期货的买卖与普通的证券交易类似，投资者可以通过中国银行的网上银行或柜台交易系统进行交易。

二、原油宝期货的运作机制

原油宝期货采用保证金交易制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金即可参与交易。例如，如果某份原油宝期货合约的合约价值为100万元，保证金比例为10%，则投资者只需缴纳10万元保证金即可买入或卖出该合约。

当原油期货合约价格上涨时，投资者将获得收益；当原油期货合约价格下跌时，投资者将蒙受损失。如果合约价格跌破保证金水平，投资者需要追加保证金，否则将面临强制平仓的风险。

三、原油宝期货的定位

中国银行将原油宝期货定位为一种投资工具，而非投机产品。银行强调，原油宝期货适合对原油市场有基本了解且能够承受一定风险的投资者。由于投资门槛较低，保证金交易的杠杆效应，一些缺乏相关知识和风险承受能力的投资者也参与其中。

四、原油宝期货导致巨亏的原因

4月20日当天，国际原油期货合约价格经历了断崖式暴跌，WTI原油期货合约一度跌至负值。这种极端行情导致原油宝期货投资者遭受了巨额亏损。其主要原因在于：

• 缺乏对期货市场的充分了解：部分投资者对期货市场交易机制不够了解，盲目跟风买入或卖出合约。在极端行情下，这些投资者无法及时止损，导致损失扩大。
• 保证金杠杆放大亏损：原油宝期货采用保证金交易制度，杠杆比例高达10倍。这意味着投资者投入的本金只占合约价值的10%，而合约价格波动10%就可能导致本金全部亏损。在负油价行情下，这种杠杆效应极大地放大了投资者的亏损。
• 信息披露不充分：有投资者质疑，中国银行在推广原油宝期货时没有对潜在风险进行充分披露。一些投资者表示，他们并未意识到原油期货合约价格可能跌至负值，也未了解保证金交易的风险。

五、投资者保护与后续处理

原油宝事件引发了社会对投资者保护的关注。中国证监会已介入调查，对中国银行提出批评并要求整改。中国银行也采取了一系列措施，包括减少原油宝期货的杠杆比例、对投资者进行风险提示等。

对于已经遭受巨额亏损的投资者，中国银行表示将与投资者协商解决办法。有专家建议，银行可以采取延期偿付、分期偿付等措施，减轻投资者的损失。

原油宝期货事件是一次深刻教训，警示投资者在参与金融衍生品交易时务必充分了解风险，理性投资。同时，监管部门和金融机构也应加强投资者保护，规范金融衍生品市场，避免类似事件再次发生。