1. 行情回顾

1905郑棉期货合约于2022年1月20日上市交易。上市以来，整体行情呈先抑后扬的走势。合约上市初期因市场对棉花供应充足预期乐观，价格震荡下行。但随后由于国内棉花种植 acreage 下调、国际棉花供应出现短缺，价格快速反弹。至2023年3月7日，1905郑棉期货收盘价为16015元/吨，较上市首日上涨约10%。

2. 影响因素展望

在对1905郑棉期货行情进行操作建议前，我们需关注以下影响因素：

• 国内供需格局：国内棉花消费基本稳定，而生产存在变数。受种植补贴等政策影响，国内棉花种植 acreage 变化较大，将对国内棉花供应端产生影响。



• 国际供需格局：国际棉花贸易格局受全球经济形势、棉花主产国生产和消费情况影响。当前国际棉花供应偏紧，预计将对国内棉花价格形成支撑。
• 美棉报告：美国农业部定期发布美棉报告，其中棉花面积、产量、进出口数据备受市场关注。美棉报告的变动将对国际棉花供需格局产生影响，进而影响郑棉价格。
• 天气因素：棉花生长对天气条件较为敏感，极端天气将对全球棉花产量造成影响。

3. 多头操作策略

入场时机：

• 当郑棉期货价格突破前期高点并有效站稳时，可考虑多头入场。
• 当国际棉花价格出现上涨势头，且国内棉花价格跟随上涨时，可逢低入场。

持仓策略：

• 持仓期间，需密切关注国内外供需格局变化。
• 当国内外因素利好棉花价格时，可适当加仓。
• 当国内外因素利空棉花价格时，可适当减仓或止盈。

4. 空头操作策略

入场时机：

• 当郑棉期货价格跌破重要支撑位并有效跌破时，可考虑空头入场。
• 当国际棉花价格出现下跌趋势，且国内棉花价格跟随下跌时，可逢高入场。

持仓策略：

• 持仓期间，需密切关注国内外供需格局变化。
• 当国内外因素利空棉花价格时，可适当加仓。
• 当国内外因素利多棉花价格时，可适当减仓或止损。

5. 风险控制与预期收益

风险控制：

• 在操作郑棉期货时，需严格控制风险。
• 制定明确的止损和止盈策略。
• 仓位控制应合理，切勿重仓操作。

预期收益：

• 1905郑棉期货当前价格在16000元/吨附近，如果行情走强，价格有望突破前期高点16500元/吨，甚至触及17000元/吨上方。
• 如果行情走弱，价格可能回落至15500元/吨附近。

操作建议：

综合以上因素，我们建议投资者密切关注国内外供需格局变化、天气因素和美棉报告等影响因素。在行业基本面利好时，可考虑逢低多头入场；在行业基本面利空时，可考虑逢高空头入场。操作过程中需严格控制风险，制定明确的仓位管理和交易策略。