1. 定义

美原油连续合约（CL）和主连合约（ZC）都是芝加哥商品交易所（CME）交易的原油期货合约，但它们具有不同的特点。

• 美原油连续合约（CL）：是一种滚动合约，每月到期一次。当一个合约到期时，交易者可以自动转入下一个月份的合约。
• 美原油主连合约（ZC）：是一种指定月份到期的合约。每个合约都有一个特定的到期月份，不同于连续合约的自动滚动机制。

2. 合约大小

• 美原油连续合约和主连合约的合约大小均为 1,000 桶。

3. 到期时间

• 美原油连续合约每月到期一次，到期日通常是该月的第三个星期三。
• 美原油主连合约有特定的到期月份，包括 1 月、3 月、5 月、7 月、9 月和 11 月。

4. 流动性

• 美原油连续合约通常比主连合约具有更高的流动性，因为交易者可以随时转入下一个月份的合约。
• 美原油主连合约的流动性可能会随着到期日期的临近而降低。

5. 价格差异

• 美原油连续合约和主连合约的价格通常非常接近，但可能会出现轻微差异。
• 一般来说，美原油连续合约的价格略高于主连合约的价格，以反映转入下一个月份合约的成本。

6. 交易策略

• 美原油连续合约适合于需要对冲长期原油风险或进行长期投资的交易者。
• 美原油主连合约适合于需要对冲特定月份原油风险或进行短期投机的交易者。

何时选择哪种合约

• 如果你需要对冲长期原油风险或进行长期投资，请选择美原油连续合约（CL）。
• 如果你需要对冲特定月份原油风险或进行短期投机，请选择美原油主连合约（ZC）。

例如，如果你需要对冲 2024 年 3 月的原油风险，则应选择 2024 年 3 月的美原油主连合约（ZC）。如果你需要对冲持续时间不确定的原油风险，则应选择美原油连续合约（CL）。

美原油连续合约和主连合约都是重要的原油期货合约，根据交易者的具体需求和策略进行选择至关重要。