导言

期货市场是一种金融衍生品市场，买卖双方通过公开竞价的方式进行交易。在期货市场竞价交易中，公开喊价方式可分为两种：集合竞价和连续竞价。

一、集合竞价

集合竞价是指在特定时间段内，交易所集中所有买卖订单，按照价格优先原则进行撮合交易的方式。

1. 优点

• 价格发现效率高：集合竞价集中了大量买卖订单，有助于快速形成市场价格。



• 公平性强：所有订单在同一时间点进行撮合，避免了先到先得的优势。
• 流动性好：集合竞价吸引了大量参与者，提供了充足的流动性。

2. 缺点

• 时间限制：集合竞价仅在特定时间段内进行，错过时间无法交易。
• 价格波动大：集合竞价成交量大，容易导致价格大幅波动。
• 容易操纵：大资金参与者可能通过大量下单影响价格。

二、连续竞价

连续竞价是指交易所持续接受和撮合买卖订单的方式。

1. 优点

• 交易时间灵活：连续竞价全天开放，投资者可以随时进入或退出市场。
• 价格波动小：连续竞价成交量分散，价格波动相对平缓。
• 有利于套利：连续竞价提供了套利机会，投资者可以通过同时买卖不同合约来获利。

2. 缺点

• 价格发现效率低：连续竞价中订单分散，价格发现需要更长时间。
• 流动性差：在交易量较小时，连续竞价可能缺乏流动性。
• 容易滑点：在市场波动较大时，连续竞价容易出现滑点，即成交价格与预期价格不一致。

三、两种竞价方式的比较

| 特征 | 集合竞价 | 连续竞价 |

|---|---|---|

| 时间 | 特定时间段 | 全天开放 |

| 价格发现 | 高 | 低 |

| 公平性 | 强 | 弱 |

| 流动性 | 好 | 差 |

| 价格波动 | 大 | 小 |

| 套利机会 | 少 | 多 |

| 滑点 | 少 | 多 |

四、选择合适的竞价方式

选择合适的竞价方式取决于投资者的交易策略和市场环境。

• 集合竞价适合：希望快速进场或出场、对价格波动敏感、追求公平性的投资者。
• 连续竞价适合：交易频率高、对价格波动不敏感、寻求套利机会的投资者。

在期货市场竞价交易中，公开喊价方式分为集合竞价和连续竞价。两种方式各有优缺点，投资者应根据自己的交易策略和市场环境选择合适的竞价方式。