什么是石油沥青期货？

石油沥青期货是一种标准化合约，由上海期货交易所（上交所）推出。它以实物石油沥青为标的物，允许投资者在规定的时间和价格下买卖石油沥青。

什么是升贴水？

升贴水是指期货价格与现货价格之间的差额。当期货价格高于现货价格时，称为升水；当期货价格低于现货价格时，称为贴水。

上交所调整石油沥青期货升贴水

近期，上交所宣布调整石油沥青期货升贴水计算方式，由原先的固定升贴水调整为浮动升贴水。

调整原因

此次调整是为了更好地反映市场供需状况和现货价格走势。固定升贴水无法及时反映市场变化，容易导致期货价格与现货价格脱节，影响期货市场的流动性和稳定性。

浮动升贴水计算方式

浮动升贴水将根据现货市场价格和期货合约交割月份的平均升贴水水平动态调整。具体计算公式如下：

升贴水 = 现货市场价格 （1 + 平均升贴水水平）

调整意义

浮动升贴水调整有利于：

• 提升期货价格的准确性：浮动升贴水能更准确地反映现货市场价格，提高期货价格的参考价值。
• 增强市场流动性：准确的期货价格能吸引更多投资者参与，提高期货市场的流动性。
• 促进产业链平稳运行：期货市场能有效传递价格信号，引导产业链上下游企业合理安排生产和库存，平抑价格波动。

举例说明

假设现货市场石油沥青价格为 5000 元/吨，平均升贴水水平为 5%。则浮动升贴水计算如下：

升贴水 = 5000 （1 + 0.05）= 5250 元/吨

此时，石油沥青期货合约的交割价格应为 5250 元/吨。

上交所调整石油沥青期货升贴水，是顺应市场发展需要，提升期货市场服务实体经济能力的积极举措。浮动升贴水机制将进一步增强期货价格的准确性和市场流动性，助力石油沥青产业链平稳运行，为我国经济高质量发展贡献力量。