期货燃油和原油都是石油产品，价格通常受到相似因素的影响。有时这两个品种的走势会截然不同，令人困惑。旨在解释为什么期货燃油可能不随原油走，以及影响其价格的因素。

因素 1：供需平衡

供需平衡是决定大宗商品价格的一个主要因素。对于期货燃油和原油来说，需求主要来自运输业，而供应则源自炼油厂。

当对燃油的需求增加（例如在经济活动强劲时期）或炼油厂的供应减少（例如在炼厂关闭或中断的情况下）时，燃油价格将上涨。相反，当燃油需求下降或炼油厂供应增加时，价格会下跌。

因素 2：炼油利润率

炼油厂从原油中生产燃油。炼油利润率是原油和燃油价格之间的差价。

当炼油利润率上升时，炼油厂会生产更多的燃油以增加利润。这会导致燃油供应增加，压低价格。反之，当炼油利润率下降时，炼油厂会减少燃油产量，从而提振价格。

因素 3：季节性因素

季节性因素也会影响期货燃油和原油的价格。例如，在冬季，对燃油的需求通常会上升，因为将其用于取暖和发电。这会在冬季推高燃油价格，而原油价格可能不会受到这种季节性效应的影响。

因素 4：基础设施限制

基础设施限制可能会限制燃油的运输和储存，从而导致其价格与原油价格脱节。

例如，如果通往某个地区燃油的主要管道发生中断，该地区的燃油供应可能会减少。这会导致该地区燃油价格上涨，即使全球原油价格保持稳定。

因素 5：税收和补贴

政府税收和补贴也会影响期货燃油和原油的价格。

例如，一些国家对燃油征收消费税，而另一些国家则补贴燃油使用。这会导致不同地区的燃油价格差异，即使原油价格相同。

期货燃油的价格受一系列因素影响，这些因素可能与原油价格脱节，包括：

• 供需平衡
• 炼油利润率
• 季节性因素
• 基础设施限制
• 税收和补贴

虽然期货燃油和原油通常表现出类似的走势，但有时它们会由于这些差异因素而出现不同的价格变动。