上海原油期货市场自2018年3月26日正式启动以来，已成为全球第三大原油期货市场。2020年，面对错综复杂的国际形势和新冠肺炎疫情带来的巨大冲击，上海原油期货市场运行平稳有序，呈现出以下特点。

一、成交量大幅攀升，市场流动性显著提升

2020年，上海原油期货成交量大幅攀升，全年成交2.07亿手，同比增长27.5%，日均成交量550万手，创市场运行以来的新高。其中，主力合约SC2101合约成交1.14亿手，占据全年成交量的55.1%。

成交量的大幅增长得益于以下原因：

• 国际原油市场波动加剧，避险需求增加。新冠肺炎疫情导致全球石油需求大幅下滑，国际原油价格剧烈波动。市场参与者通过上海原油期货市场进行套期保值和风险管理的操作需求增加，带动了成交量的攀升。



• 交易规则优化，市场吸引力增强。2020年，上海原油期货市场对交易规则进行了优化，包括降低交易手续费、提高夜盘交易时间等。这些措施提升了市场吸引力，吸引了更多参与者入市交易。
• 境外投资者积极参与，市场国际影响力扩大。近年来，上海原油期货市场持续吸引境外投资者参与。2020年，境外投资者成交量占比达到17.5%，创历史新高。这表明上海原油期货市场正逐步成为全球原油定价的参考。

二、价格波动剧烈，市场风险对冲作用凸显

2020年，受新冠肺炎疫情和全球经济衰退的双重影响，国际原油价格经历了大幅下跌和反弹的过程。上海原油期货价格也随之剧烈波动，全年结算价波动幅度超过60%。其中，4月20日，主力合约SC2005合约价格最低跌至-37.63美元/桶，创下市场运行以来的历史新低。

价格的剧烈波动凸显了上海原油期货市场风险对冲作用。市场参与者通过在上海原油期货市场进行交易，有效对冲了原油价格波动的风险。例如，当原油价格下跌时，原油生产商可以通过卖出上海原油期货合约来锁定未来销售价格，避免价格下跌带来的损失。

三、期现结合深入发展，市场功能进一步完善

2020年，上海原油期货市场继续推进期现结合发展。其中，期货交割作为期现结合的重要环节，得到市场参与者的积极参与。全年共交割原油118万吨，同比增长33.8%。仓单质押业务也得到稳步发展，全年质押仓单10万张，同比增长26.5%。

期现结合的深入发展，完善了上海原油期货市场的各项功能，增强了市场的服务能力。原油生产商和贸易商可以通过上海原油期货市场进行套期保值、价格发现和风险管理，提高了原油交易的透明度和安全性。

四、市场服务体系完善，市场稳定运行保障

2020年，上海原油期货市场持续完善市场服务体系，保障市场稳定运行。

• 加强市场监管，维护市场秩序。上海期货交易所加强市场监管，及时发现和处理违法违规行为，维护市场秩序，保障交易者的合法权益。
• 优化信息披露，提升市场透明度。上海期货交易所优化信息披露，及时发布市场数据和公告，提升市场透明度，为市场参与者提供决策依据。
• 开展投资者教育，提升市场认知。上海期货交易所开展投资者教育，普及期货知识，提高市场参与者的认知水平，引导理性投资。

五、国际合作深化，市场影响力扩大

2020年，上海原油期货市场积极开展国际合作，提升市场国际影响力。

• 与国际原油期货市场互联互通。上海原油期货市场与布伦特原油、迪拜原油等国际原油期货市场建立了互联互通机制，为市场参与者提供了更多交易选择，提升了市场流动性和定价效率。
• 参与国际原油定价机制。上海原油期货价格逐步成为全球原油定价的参考之一，在全球原油市场中发挥着越来越重要的作用。

2020年，上海原油期货市场运行平稳有序，成交量大幅攀升、价格波动剧烈、期现结合深入发展、市场服务体系完善、国际合作深化等特点充分展现了市场的韧性和活力。未来，上海原油期货市场将继续深化改革创新，完善市场制度，扩大市场影响力，为全球原油市场提供更加稳定高效的交易平台。