燃料油期货于 2021 年 3 月 26 日在上海国际能源交易中心（INE）上市，至今已走过两年历程。作为我国首个原油相关期货品种，燃料油期货的上市填补了国内能源期货市场的重要空白，为市场参与者提供了新的风险管理工具。

市场概况

两年来，燃料油期货市场运行平稳，交易量稳步增长。截至 2023 年 3 月 26 日，燃料油期货累计成交量超过 2.04 亿手，成交金额超过 5.3 万亿元。其中，2022 年全年成交量达到 1.17 亿手，同比增长 84.4%。

价格走势

燃料油期货价格受国际原油价格、供需关系、宏观经济等因素的影响。上市以来，燃料油期货价格呈现出整体震荡上行的趋势。2021 年，在全球经济复苏和原油价格上涨的推动下，燃料油期货价格快速上涨，最高触及 4,000 元/吨。2022 年，受俄乌冲突、疫情反复等因素影响，燃料油期货价格波动加剧，最高触及 5,500 元/吨。

市场参与者

燃料油期货市场参与者主要包括炼厂、贸易商、船运公司、终端用户等。其中，炼厂和贸易商是主要的市场参与者，占总交易量的比例超过 80%。

风险管理工具

燃料油期货为市场参与者提供了有效的风险管理工具。通过参与期货交易，炼厂可以锁定燃料油的销售价格，规避价格波动的风险。贸易商可以利用期货套期保值，降低采购或销售燃料油的成本。船运公司可以通过期货市场对冲燃料油成本，稳定运输成本。

市场影响

燃料油期货上市两年来，对国内能源市场产生了积极影响。

• 价格发现：期货市场提供了公开透明的价格发现机制，反映了燃料油的真实供需情况。
• 风险管理：期货为市场参与者提供了有效的风险管理工具，降低了价格波动的风险。
• 市场流动性：期货市场的交易量不断增长，提高了燃料油市场的流动性，促进了市场稳定。
• 产业链条完善：燃料油期货的上市完善了我国原油产业链条，为企业提供了全面的风险管理解决方案。

展望

随着我国经济发展和能源需求的不断增长，燃料油期货市场有望继续保持稳定发展。未来，INE 将进一步完善燃料油期货合约体系，丰富交易品种，提升市场流动性，为市场参与者提供更全面的风险管理服务。

燃料油期货上市两年来，运行平稳，交易量稳步增长，为市场参与者提供了有效的风险管理工具。随着我国能源市场的发展，燃料油期货市场有望继续发挥重要作用，为我国能源安全和经济发展做出贡献。