6 月 11 日，上海期货交易所（SHFE）发布了电解镍期货库存统计数据，反映了截至当日电解镍期货合约的库存变化情况。将对该数据进行分析，解读其对镍市场的影响。

一、库存数据概览

截至 6 月 11 日，SHFE 电解镍期货库存为 54,656 吨，较前一交易日增加 1,891 吨，增幅为 3.59%。其中，可交割库存为 52,156 吨，较前一交易日增加 1,891 吨；不可交割库存为 2,500 吨，保持不变。

二、库存变动分析

1. 库存持续增加

自 5 月中旬以来，SHFE 电解镍期货库存持续增加。截至 6 月 11 日，库存较 5 月 15 日的 35,089 吨大幅增加 19,567 吨，增幅达 55.77%。

2. 增库存原因

库存增加主要是由于以下原因：

• 需求疲弱：近期，新能源汽车行业需求疲软，导致镍需求下降。
• 供应增加：印尼镍矿出口增加，加上国内镍矿供应稳定，导致镍原料供应充足。
• 投机性因素：部分投资者看空镍价，通过增持期货空头头寸来博取利润。

三、库存对镍价的影响

1. 库存增加利空镍价

库存增加通常被认为利空镍价。当库存较高时，表明供应充足，市场上可供交易的镍资源较多，这会给镍价带来下行压力。

2. 库存减少利多镍价

相反，当库存减少时，表明供应紧张，市场上可供交易的镍资源较少，这会提振镍价。

3. 库存与镍价关系

库存与镍价之间存在一定的关联性，但并不是绝对的。在某些情况下，镍价可能与库存变化趋势相反。例如，当市场预期未来需求强劲时，即使库存增加，镍价也可能上涨。

6 月 11 日，SHFE 电解镍期货库存持续增加，表明供应充足，需求疲软。库存增加利空镍价，但其与镍价的关系并不是绝对的。投资者在判断镍价走势时，需要综合考虑库存变化、供需情况、宏观经济等多种因素。