远期和期货都是金融衍生品，用于锁定未来某一特定时间点的资产价格。虽然它们具有相似的目的，但计算和流动性方面存在一些关键差异。

远期合约的计算

远期的计算公式为：

F = S0 e^(r - d) T

其中：

• F：远期价格



• S0：现货价格
• r：无风险利率
• d：股息收益率（对于不可交割的远期）
• T：远期合约的到期时间

远期合约通常以场外交易市场进行，其合约条款是双方商定的。远期合约的价值可以根据交易双方协商的条款而有所不同。

期货合约的计算

期货的价格计算比远期更为标准化。期货合约在交易所交易，遵循交易所设定的规则和规格。期货价格计算如下：

F = S0 + (r - y) T

其中：

• F：期货价格
• S0：现货价格
• r：无风险利率
• y：期货合约的收益率
• T：期货合约的到期时间

期货收益率（y）反映了市场预期未来现货价格的变化。期货合约的价格通常通过市场供求关系决定。

流动性比较

远期和期货的流动性有所不同，这取决于市场深度和合约的可交割性。

远期合约：远期合约通常具有较低的流动性，因为它们是定制的，交易双方必须就合约条款达成一致。场外交易市场的深度也可能因资产和到期时间而异。

期货合约：期货合约在交易所交易，因此具有较高的流动性。期货合约具有标准化合约规模和到期时间，吸引了大量参与者，从而提高了市场深度和流动性。

远期和期货的计算不同，远期基于双方协商的条款，而期货则遵循交易所设定的规则。远期合约通常流动性较低，而期货合约由于在交易所交易，所以流动性较高。选择哪种合约取决于资产的流动性、合约的可交割性以及交易者的特定需求。