欧洲美元期货，也称为欧元美元期货（EUR/USD），是一种金融衍生品，允许交易者在未来特定日期以特定汇率买卖欧元和美元。赫尔公式是一个用于计算欧洲美元期货价格的数学公式。

赫尔公式

赫尔公式如下：

F = S exp(r_USD T - r_EUR T)

其中：

• F 是期货价格
• S 是即期汇率（欧元兑美元）
• r_USD 是美元无风险利率



• r_EUR 是欧元无风险利率
• T 是期货合约到期的天数

子 1：赫尔公式的推导

赫尔公式的推导基于套利原理。套利交易者可以通过同时买入欧元期货和卖出欧元现货来无风险套利。套利交易者的利润为期货价格与现货价格之差，减去两笔交易的利息费用。

为了使套利交易无风险，期货价格必须等于现货价格，加上以美元计价的利息收入，减去以欧元计价的利息支出。这就是赫尔公式的由来。

子 2：赫尔公式的解释

赫尔公式表明，欧洲美元期货价格受以下因素影响：

• 即期汇率：如果即期汇率上升（欧元升值），期货价格也会上升。
• 无风险利率：如果美元无风险利率上升，期货价格也会上升。这是因为美元利息收入会增加期货的价值。
• 到期时间：期货到期时间越长，利息费用越大，期货价格会相应降低。

子 3：赫尔公式的应用

赫尔公式用于计算欧洲美元期货的理论价格。交易者可以使用此公式来判断期货是否被高估或低估。

赫尔公式还可以用于计算：

• 远期汇率：通过设置 T = 0
• 无风险汇率：通过设置 r_USD = r_EUR

子 4：赫尔公式的局限性

赫尔公式是一个简化的模型，不考虑市场因素，例如供需、流动性或情绪。赫尔公式计算的期货价格可能与实际市场价格存在差异。

子 5：赫尔公式的替代方法

除了赫尔公式外，还有其他用于计算欧洲美元期货价格的方法，例如：

• 布莱克模型：考虑了汇率波动性
• 卡森模型：考虑了交易成本和流动性

这些替代方法可以提供比赫尔公式更准确的价格估计。它们也更复杂，并且需要更多的输入数据。