美国国债期货是一种金融合约，允许交易者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖美国国债。国债期货市场为投资者提供了管理利率风险、对冲通胀和获得收益的工具。

国债期货合约

每个国债期货合约代表一个特定的美国国债发行，具有以下属性：

• 面值：合约代表的国债面值，通常为 100,000 美元。
• 到期日：国债的到期日期，通常是两年、五年、十年或三十年。



• 利率：国债上的固定利率，也称为票息率。

国债期货报价

国债期货报价以上述属性为基础，并以一个四位数字表示：

XX.YYZZ

• XX：到期月份，采用以下字母代码：
  • H：3 月
  • M：6 月
  • U：9 月
  • Z：12 月
• YY：年后两位数字，例如 23 表示 2023 年。
• ZZ：每 100 美元的国债面值的价格，以 1/32 点表示。

示例

例如，ZHU23 101.20 表示：

• 到期月份：12 月 (Z)
• 到期年份：2023 年 (HU)
• 价格：每 100 美元的国债面值 101.20 美元。

这意味着，持有者可以在 2023 年 12 月以 101,200 美元的价格购买 100,000 美元的国债。

期货价格与国债价格的关系

国债期货价格与标的国债的价格呈反向关系。当国债价格上涨（收益率下降）时，期货价格会上涨。反之，当国债价格下跌（收益率上升）时，期货价格会下跌。

国债期货交易

国债期货在芝加哥商品交易所 (CME) 进行交易。交易者可以通过经纪人买卖合约，以对冲风险或进行投机。

期货合约的交割

国债期货采用实物交割方式。在合约到期时，买方将收到标的国债或卖方将交付等值现金。大多数交易者在合约到期前平仓，以避免交割。

国债期货市场的优势

• 对冲风险：投资者可以利用国债期货来对冲利率风险。
• 获得收益：交易者可以通过国债期货投机来获得收益。
• 流动性高：国债期货市场是全球最具流动性的市场之一。
• 透明度高：合约条款和交易数据公开透明，便于投资者做出明智的决策。

美国中长期国债期货市场为投资者提供了一种管理利率风险、对冲通胀和获得收益的有效工具。了解国债期货合约和报价对于参与这一重要市场至关重要。